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激进的生物技术企业

作者:   上传日期:2016-06-29  阅读次数:

制药巨头的市场绝对优势日渐减弱,大型生物药企正向人们走来。
近日,全球各地制药产业研发商与投资者汇聚在美国旧金山,参加一年一度的生物技术大会(BIO International Convention)。从本次大会盛况来看,生物技术企业在不断蓬勃发展,如今已开始表现得越来越像大型制药企业。
在美国市场,年利润超过5亿美元的生物技术企业多达17家。从安永公司(EY)近期发布的分析报告来看,这些企业主要是通过并购交易买入创新研发产品,而非靠自身研发而成。“如今,几个大型生物技术企业的研发资金‘火力’已经足以与制药巨头抗衡。”安永生物科学领域资深分析师Ellen Licking表示。
按照业界习惯,“生物技术企业”意指通过改革已有生物科学技术来制造新药的企业,如在基因层面上改造蛋白质分子。传统化学制药企业则更侧重药物化学的应用,通过在大量的化合物中搜查并筛选出能够提供治疗疾病的化学药物。不过,在最近10年间,二者的界限逐渐变得模糊。

并购活跃度看齐制药巨头

得益于刚刚过去的生物技术股市繁荣潮以及一系列重大突破性治疗方案(如吉利德的重磅丙肝药Sovaldi),很多生物技术企业坐拥大量现金,部分公司的发展已超过30年且已初步形成了全球业务版图。
同时,2015年股市大动荡迫使一些原本实力强大的生物技术初创企业市值降低。这意味着,小型生物技术企业潜在价值较高的创新技术多处于供较大型企业竞购的状态,其价格竞争日益激烈,不管是大型生物技术还是制药公司,都有很高的竞标热情。
安永的报告中提到的17个大型生物技术企业在2015年债务融资总量约为320亿美元,其中很大一部分用于并购交易。
报告还显示,美国生物技术巨头去年在创新研发方面的支出仅增加10%。这在一定程度上对美国生物技术产业的发展形成了制约。有观点认为,生物技术巨头如今经营得越来越像大型制药企业,更倾向于通过并购获取创新治疗方法,而非依靠自身研发。
例如,生物技术公司新基医药(Celgene)在去年8月贷款80亿美元用于支付购买Receptos的72亿美元的花费,后者是一家前景良好的初创企业,已成功研发治疗自体免疫疾病溃疡性结肠炎的免疫治疗药物。
报告认为,大型制药企业和生物技术企业并购的部分战略目标都是巩固其核心业务,以取代更大范围疾病治疗方案的研发投入,从而使得公司科学团队资源更聚焦于一些专科治疗领域。事实上,Receptos的抗溃疡性结肠炎药物正好契合新基医药治疗疾病种类较宽泛的抗炎症药物组合。
生物技术巨头艾伯维(AbbVie)是横跨化学制药与生物技术两个领域的最佳范例。今年4月,艾伯维启动了收购生物技术初创企业Stemcentrx的192亿美元的交易,后者主要研发抗击致癌干细胞的药物。艾伯维还研发了治疗神经系统疾病和肝病的传统化学药物。

保持高增长率面临挑战

事实上,规模更大、经营年份更长的生物技术企业同样也面临传统制药巨头近几年遭遇的发展挑战:保持创新潜能并领先于规模更小、更灵活的竞争者,确保药品研发线得到适时适当的补充,有力对付医疗机构回避高价药品的问题,同时,还要充分、持续地取悦投资者。
“我们发现大型生物技术药企面临更多过去未出现过的显著压力。”Licking表示,“这些企业在近几年收获了辉煌卓越的成功,但这种增长率将很难得到保持。”
在企业市场总值方面,属于高层梯队的生物技术企业和同等层级的传统制药企业一样拥有较高估值。如生物技术巨头吉利德,其市值为1140亿美元,新基医药约为830亿美元,甚至已超过一些全球性制药企业,如市值为1040亿美元的葛兰素史克(GSK)和790亿美元的礼来(Eli Lilly)。
总的来说,安永的报告认为,目前生物技术产业整体呈现健康发展的态势。美国市场监管环境对于生物科技来说是有利的。FDA对突破性疗法特设快速审评通道,尤其针对一些罕见疾病治疗方案。目前,生物科技发展迅猛,为基因编辑、基因治疗和肿瘤免疫领域药物的研发提供了更多机会,但同时生物技术产业若要保持这一发展势头,其承受的压力将越来越大。


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